农业周报：粮价继续上涨畜禽拐点渐显

　　受粮食进口削减和干旱气候的影响，国内粮价近期持续上涨。本周末，全国玉米收购均价2400元/吨，较上周涨16元；全国小麦收购均价2466元/吨，较上周跌2元。中期来看，中美商业加征关税事务疑惑除会频频，不确定性强，叠加政策托底的影响，国内粮价无望持续上涨。关心种植板块的投资机遇，沉点关心北大荒和苏垦农发。

　　动保行业1季报表示优良，业绩上升验证了行业景气触底。跟着生猪存栏回升和养猪业连结盈利，动保产物销量和行业景气无望继续回升。国产猫三联疫苗上市当前销量增加较着，且持久增加空间较大，将来成长值得等候；非瘟疫苗研发持续推进，一旦获批上市，无望打开行业成漫空间，龙头公司将受益此中。

　　行业评级及策略：粮价近期持续上涨，畜禽价钱低迷，产能无望高位回落，产能向下拐点逐步。关税反制事务凸显国内农产物供应主要性，财产成长政策无望持续优化，继续看好板块的持久投资机遇。

　　猪价偏弱震动。本周末，全国生猪出厂均价14。2元/公斤，较上周跌0。41元；猪价正在年后至今阶段持续正在成本线上方震动，全体走势强于市场预期；同期，16省市规模屠宰企业生猪宰后均沉92。62公斤/头，较上周升0。06公斤；全国生猪加工企业开工率为32。92%，较上周降0。85个百分点。短中期来看，需求方面，6-7月份为消费偏淡季候，屠宰端和批零售端的生猪备货采购需求削弱；供给端，育肥猪出栏量受前期产能数量添加和效率提拔的配合影响将继续上升，且养殖场压栏情感上升导致出栏体沉稳中有升。分析来看，供给边际添加和需求边际走弱，估计猪价继续偏弱震动。

　　农业指数下跌0。35%，二级子行业中唯有饲料板块上涨。1、上周，申万农业指数下跌0。35%，同期，上证综指下跌0。56%，深成指下跌0。46%，农业板块全体表示根基取大市同步。2、细分到二级子行业，除了饲料上涨之外，其他二级子行业悉数下跌，此中动保行业跌幅较小。3、前10大涨幅个股次要集中正在饲料板块，前10大跌幅个股集中正在渔业板块。涨幅前3名个股顺次为睿智医药、雪榕生物和保龄宝。

　　行业产能高位下行：本周末，从产区肉鸡养殖环节单羽盈利0。01元，较上周少盈0。09元；中期来看，因为父母代种鸡后备存栏削减，且美国迸发影响国内引种，因而产物价钱中期上涨动力无望转强。

　　水产物：第21周末，威海海参/扇贝/对虾批发价90/10/280元/公斤，较上周持平；鲍鱼批发价100元/公斤，较上周持平？。

　　鸡价震动：本周末，烟台鸡苗均价3元/羽，较上周跌0。06元；从产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3。68元/斤，较上周跌0。01元；白条鸡均价13。4元/公斤，较上周跌0。1元；短期来看，因为父母代正在产存栏程度目前处于高位，商品代白鸡产能和鸡肉产物供给充脚；对自美进口鸡肉加征关税后，鸡肉进口量或削减；供需变化布景下，鸡产物价钱或继续偏强震动。

　　估值方面，个股羽均市值处于汗青低位，且财产链景气向好，赐与看好评级，沉点关心立华股份。

　　中持久来看，粮食平安和提高农业出产效率是根基国策，转基因生物手艺财产化将正在政策帮力下加快推进，种子产物升级迭代将带动优良种子公司发卖放量和价钱提拔，且龙头公司估值处于底部，持久投资设置装备摆设价值凸显。

　　鸡价或上涨：2025年4月，立华黄鸡售价11。2元/公斤，较上月涨0。51元；温氏黄鸡售价11。24元/公斤，较上月涨0。35元。短期来看，黄鸡供应趋紧，消费回暖，鸡价或触底上涨。

　　生猪：第21周末，全国生猪出厂均价14。2元/公斤，较上周跌0。41元；从产区自繁自养头均盈利48元，较上周少盈32元。截至25年3月底，月环比减1%。

　　粮食及其他：第21周末，南宁白糖成交均价6151元/吨，较上周跌12元；全国328级棉花成交均价14582元/吨，较上周涨151元！

　　原奶：第20周末，全国从产区生鲜乳出场均价3。07元/公斤，较上周持平；全国牛奶零售价12。15元/升，较上周跌0。01元。

　　肉鸡：第21周末，烟台鸡苗均价3元/羽，较上周跌0。06元；从产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3。68元/斤，较上周跌0。01元；白条鸡均价13。4元/公斤，较上周跌0。1元；从产区肉鸡养殖环节单羽盈利0。01元，较上周少盈0。09元！

　　个股估值处于汗青低位，持久投资价值凸现。近期，大部上市公司头均市值（对应2025年预估出栏量）回落至汗青底部区间，距离汗青均值有较大上升空间，持久投资投资凸显。

　　饲料：第21周末，肉鸡料均价3。45元/公斤，较上周持平；育肥猪料价钱3。37元/公斤，较上周持平。

　　行业：2025年4月黄鸡行业财产链一体化模式只均盈利较上月回升。从近期父母代种鸡正在产存栏数据来看，行业产能环比有所回升，但仍处于近5年来的汗青低位程度，鸡价中期上涨动力较强。

　　估值方面，个股羽均市值处于汗青低位，投资平安边际高，关心。中期来看，财产链盈利无望向下逛倾斜，沉点关心圣农成长。

　　全国玉米收购均价2400元/吨，较上周涨16元；国内豆粕市场均价3020元/吨，较上周跌150元；全国小麦收购均价2466元/吨，较上周跌2元。